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Concessionnaires Say No End de QE en '13; 2016 Taux montée: Hatzius

Plus grands courtiers en obligations de Wall Street voient peu de chances que la Réserve fédérale va ralentir le rythme des achats de dette visant à stimuler la croissance économique avant le quatrième trimestre, alors même que les décideurs politiques visage appelle à freiner l'achat.

Sur les 21 primary dealers qui commercent avec la banque centrale, 14 ont dit dans un sondage de Bloomberg Nouvelles que la Fed va pas commencer à réduire son emprunt obligataire mensuelle de 85 milliards de dollars à l'achat jusqu'à ce que les trois derniers mois de 2013. Douze prévisions, ils finiront à la mi-2014 ou plus tard. Quinze estiment qu'il faudra au moins jusqu'en Juin 2015 pour les décideurs à relever l'objectif minimum record de référence des taux d'intérêt de zéro à 0,25 pour cent. Goldman Sachs Group Inc., économiste en chef Jan Hatzius voit pas d'augmentation avant Janvier 2016.

Président de la Fed Ben S. Bernanke, un expert universitaire sur les graines de la Grande Dépression, a injecté plus de 2,5 milliards de dollars dans l'économie pour remplir les mandats jumeaux de plein emploi et la stabilité des prix. Les critiques, y compris des responsables au sein de la banque centrale, disent les achats ne créent pas d'emplois et le risque de créer des bulles des prix des actifs. Le marché obligataire a soutenu les mesures que les craintes d'inflation diminuent et les investisseurs poussent les rendements du Trésor à propos de la plus faible cette année.

«Ça va prendre un certain temps pour le relais dans le marché du travail à dérouler," Hatzius, qui a été nommée l'une des 50 personnes les plus influentes de la finance mondiale par Bloomberg Markets Magazine en 2011, a déclaré dans une 18 entrevue téléphonique Avril à partir de New York. «Nous avons l'inflation en dessous de la cible pour les deux prochaines années. Nous pensons qu'ils vont quand même faire défaut sur le mandat, et si vous êtes absent le mandat que vous allez vouloir faire plus ".

Les estimations de l'Enquête

La première prédiction pour quand la Fed va commencer à réduire les achats d'obligations est le troisième trimestre de cette année par la Deutsche Bank AG, tandis que Mizuho Securities USA Inc. ne voit pas se rétrécissant depuis deux ans. Deutsche Bank et Société Générale SA estiment l'achat prendra fin en Décembre. Bank of Nova Scotia (BNS), la Banque de Montréal, BNP Paribas et Mizuho prédire cela va durer jusqu'en 2015.

Hatzius déclaré que la Fed ne sera pas en mesure de relever son taux d'intérêt cible du financement, qui a été de zéro à 0,25 pour cent depuis Décembre 2008 jusqu'à Janvier 2016. Sur les 19 concessionnaires avec des appels à quand la Fed va augmenter les taux, 17 prédisent qu'il va se passer en 2015.

«Trop tôt»

«Il est encore trop tôt» pour mettre fin à l'achat d'obligations, Rajiv Setia, responsable de la recherche de taux d'intérêt US à Barclays Plc à New York, un négociant principal, a déclaré dans une interview téléphonique 19 Avril. «C'est le seul outil dont ils disposent. Ils font tout ce qu'ils peuvent. A la fin de la journée, les avantages l'emportent sur les risques d'une bulle pour l'instant. "Barclays prévoit que la Fed va ralentir son rythme des achats dans les trois premiers mois de 2014 et les terminer en Juin de l'année prochaine.

Les partisans de la Fed point de stimulus à une économie atone. Le taux de chômage était de 7,6 pour cent en Mars que la masse salariale a augmenté de 88.000, le moins en neuf mois, selon les données du Ministère du Travail 5 Autorisation Avril. Les ventes au détail ont diminué en Mars de 0,4 pour cent, la plus forte baisse depuis Juin, le ministère du Commerce a déclaré 12 Avril. Confidence (CONSSENT), telle que mesurée par l'indice Thomson Reuters / Université du Michigan indice préliminaire du sentiment des consommateurs a reculé à 72,3 en Avril de 78,6 un mois plus tôt.

Le marché obligataire est devenu plus pessimiste sur l'économie au cours des six dernières semaines. Le 11 Mars, le rendement du Trésor (USGG10YR) de 10 ans a clôturé à 2,06 pour cent, son plus haut de l'année, en hausse de 1,76 pour cent à la fin de 2012. Il a depuis chuté aussi bas que 1,68 pour cent le 15 Avril, la plus forte baisse depuis la période du 27 Avril au 1 Juin, 2012, quand il a glissé 0,48 point de pourcentage à un alors record de faible 1,45 pour cent que la crise de la dette européenne s'est aggravée.

Trading Bond

La note de 10 ans a peu varié pour obtenir 1,71 pour cent à 9 h, heure de New York, selon les prix de commerçant Bloomberg. La note 2 pour cent en raison Février 2023 a peu changé à 102 20/32.

"Nous avons eu un mauvais rapport sur l'emploi et un tas de données moche par la suite", a déclaré Joseph LaVorgna, chef économiste américain à la Deutsche Bank à New York dans une entrevue téléphonique 18 Avril. "Six semaines de ces données a obtenu le marché de retour sur« uh-oh, c'est reparti camp, parce que, à un degré ou un autre, nous avons vu des ralentissements similaires en 2010, 2011 et 2012. Le marché a probablement obtenu trop inquiet ".